中信证券:猪价触顶至少要到明年下半年 CPI暂无破3风险!

  一财3日消息,中信证券最新研报中指出,对于当前的环境来说,我们认为年内cpi破3将被证伪、ppi转负将得到验证,通胀实际上并不需要过分担忧,需要关注的是ppi低位运行对企业利润的侵蚀。因而,货币再宽松的制约也并不牢固。
我们坚持货币政策将在后续迎来实质性宽松,预计10年国债到期收益率中枢维持在2.8%~3.2%区间。能繁母猪存栏量持续下滑,猪价触顶至少要到明年下半年。除猪肉外,要全面考察cpi还需关注几个因素:猪肉替代品、果蔬价格、油价等。在一系列假设条件下,虽然猪价有快速上涨的空间,但基数效应还是会压制cpi同比的向上动力,年内cpi破3的概率很小。
对于明年cpi的而言,高基数效应下,只有在猪肉价格极端上涨环境下cpi同比增速才可能出现持续高于3的情况,而阶段性的高点料将出现在2020年1月、2月。


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