万联证券--化工行业周观点:丙酮、生物素价格持续上涨,液氯跌幅居前【行业研究】

【研究报告内容摘要】
上周市场回顾:
上周中信行业指数中,基础化工板块上涨1.74%,同期沪深300下跌0.70%,基础化工板块同期跑赢大盘2.44个百分点。石油石化板块上涨2.31%,同期跑赢大盘3.01个百分点。其中, 国风塑业(28.21%)、银禧科技(21.83%)、晶瑞股份(15.00%)、世名科技(14.25%)和圣济堂(12.08%)分别位列涨幅前五,跌幅前五分别是:丸美股份(-10.67%)、百傲化学(-10.33%)、*st尤夫(-9.76%)、瀚叶股份(-8.82%)和丰元股份(-7.97%)。
行业核心观点:
农药:
(1)截止至2019年11月17日,中农立华原药价格指数报108.99点,同比去年下跌14.8%,环比上月下跌2.7%,市场持续调整。虽然市场开工率回升,出口订单观望情绪较浓,但随着备货季节的逐步逼近,下游已经无法等待市场的回调了,预计下周全国植保会后,市场成交量会逐步增加,建议关注大宗农药细分龙头。
(2)京博农化获批山东省博士后创新实践基地:京博农化先后研发了具有国内先进水平的茚虫威、精喹禾灵、嘧菌酯、稻瘟酰胺等原药产品,其高光学杀虫剂茚虫威原药项目核心技术达到国际先进水平,高光学茚虫威新剂型提升了农药的有效利用率,减少了环境污染。加之近期环保监管趋严,建议继续关注生物农药、绿色农业细分品种。
化纤:
(1)本周国际原油市场空好消息交织博弈,原油期货走势不一,上周美国原油库存增幅高于预期,连续创新高,但受中美贸易摩擦的乐观预期,油价先跌后涨。pta市场涨跌互现,整体呈上涨趋势,受近期供应端pta装置陆续检修,现货市场货源紧张,终端纺织市场本周抄底补仓,预计下周pta市场价格小幅上涨,幅度在50-200元/吨。
(2)今年以来,化纤行业景气度下滑,市场价格创近三年新低,行业盈利状况明显下滑,主要是原料成本大幅下跌、终端需求走弱以及部分环节产能过剩导致的。面临四季度的纺织传统淡季,如果原油或者外围消息面有利好释放,不排除化纤市场阶段性反弹。
风险因素:中美贸易摩擦加剧、油价大幅波动,宏观经济持续疲软。

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